美联储新年首会按兵不动，降息时点再成悬念

2025年美联储首次议息会议决定维持联邦基金利率不变，符合市场预期。会议指出，美国经济稳步扩张，劳动力市场状况良好，但通胀仍高企。与上次会议相比，美联储对降息“幅度和时机”的强调保留，而删除了通胀向目标回落的表述，显示了对“再通胀”风险评估的增加。高盛预测美联储将于今年6月和12月降息，但李超认为未来通胀上行风险增加，降息空间可能收窄至1-2次。整体来看，美联储已回归至相机抉择的政策区间，市场定价方向为“降息延续”，但降息何时开始及幅度仍需观察。

会议结果排除了加息可能性，但降息时点及幅度尚不明朗。国泰君安国际首席经济学家周浩称，3月降息的概率如何摆动，将是今年第一季度最重要的市场标尺之一。

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