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香港将花费数十亿美元来捍卫货币挂钩

2019-03-16 10:14:29   来源:

根据分析师的说法,他们正在观察城市金融体系中的金额与当地借贷成本之间的相互作用。

香港将花费数十亿美元来捍卫货币挂钩

根据美国银行美林证券和华侨银行的数据,在港元出现大幅上涨之前,卖空短期将保持盈利,而货币当局将至少花费50亿港元(约合64亿美元)来捍卫钉住汇率制度。永亨银行

过去一周,香港的货币多次触及其交易区间的弱势,促使干预成本接近7亿美元。

分析师微积分的核心是,在银行开始感受到资金挤压之前,市场的总体平衡有多低。

鉴于流动性指标在过去十年中已经在426亿港元至71亿港元之间波动,因此很难判断。

当中央银行从商业贷方购买港币时,余额就会下降。

目前,它的价格略高于70亿港元,低于近期历史,但香港和美国的借贷成本差距仍然很大。

因此,几乎没有什么可以阻止交易商出售该市的美元并将收益停留在收益较高的美元。

大和资本市场有限公司(Daiwa Capital Markets Hong Kong Ltd.)亚洲(日本除外)首席经济学家Kevin Lai表示,“只要存在利差,就会继续存在资金从港元流出的压力。”

他补充说,当总余额下滑至200亿港元至30亿港元时,本地借贷成本将对干预更加敏感。

由于货币操作导致银行同业拆息率飙升,可能会对世界上最昂贵的房地产市场造成压力,并对该市的经济造成压力。

但官员们确实有一个减轻这种情况的工具 - 他们已经发行了1万亿港元的交换基金账单,如果允许它们成熟,它们会把钱加回到系统中。

该市43.45亿美元的外汇储备足以应对分析师预期的干预。港元兑美元汇率上涨0.02%至7.8488港元。

一个月的Hibor昨日攀升3个基点至1.55%,将过去7天的涨幅扩大至22个基点。

以下是分析师对港元和金管局干预的看法:

美银美林(Ronald Man,策略师):金管局今年可能需要再花费60亿港元来捍卫人民币盯住汇率;这意味着到2019年底,总余额将降至10亿港元,接近2008 - 2009年金融危机前的水平。

流动资金流失不会导致融资条件变得混乱,因为金管局可以通过让部分EFB成熟来释放流动资金回到总余额。

如果总余额低于10亿港元,则本金和存款利率可提高25个基点。

在可预见的未来,港元兑美元汇率可能会接近7.85港元。

股票投资者可以出售当地美元换取人民币,并通过交易链接购买内地股票;但来自香港的资金将逐步流出。

星展银行香港有限公司(Tommy Ong,财务和市场董事总经理):在总余额低于50亿港元之后,一个月和三个月的Hibor利率将攀升,挤压短期港元交易的空间;这可能发生在下周末之前。

除非总余额跌至200亿港元以下,否则隔夜Hibor不会持续上涨。

一个月的Hibor将在3月底达到1.8%,到6月底将达到2%。

大和资本市场(Kevin Lai,经济学家):全年港元将徘徊在7.85港元附近,金管局将在未来几个月内多次介入货币市场。

Lai说,总余额最终将降至零,但没有给出时间框架;这个过程需要多长时间也取决于美国的货币政策。

在流动性池降至零后,Hibor将大幅上涨。

今年仍有可能加息。今年年初看到的外资流入香港可能或多或少地停止了

华侨银行永亨银行(经济学家Carie Li):短期港元交易的规模并不像去年那么重要,因为总体余额下降后投资者变得更加谨慎。

本月总结余可能降至60亿港元,4月或5月为50亿港元,明年某个时候为20亿港元。

如果现金池跌至200亿港元以下,金管局可以通过不滚动EFB来注入流动性以缓解投资者情绪。

今年港元交易弱于7.83港元;在2019年的大部分时间里,一个月和三个月的Hibor利率将保持在2%以下。