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黄益平:外汇管理体系已发生很大变化

2019-08-12 12:51:58   来源:

CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平8月10日在第三届“中国金融四十人伊春论坛”上表示,央行对于外汇政策的操作,有三方面比较重要的目标:第一,扩大人民币汇率的弹性;第二,逐步走向由市场机制决定汇率水平;第三,保持汇率在均衡、合理水平上的相对稳定,在短期内尽量减少过度波动。

外汇市场

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黄益平表示,从管理手段上看,一是决定中间价的决定机制;二是确定汇率的日波动区间;三是买卖外汇;四是管理跨境资本流动。他指出,管理浮动的“管理”主要是通过“逆周期因子”,外汇管理体系和过去相比已经发生很大变化。

在汇率灵活性方面,黄益平说,从12个月平均汇率波动率来看,自2010年年底开始,汇率波动率不断上升,到2019年年初,人民币波动率几乎与全球主要储备货币的波动率非常接近,如美元、日元和欧元。人民币的灵活度现在已经大幅提高。

他表示,更重要的是,要意识到,过去一直有一个观念,货币贬值对一个国家经济增长是有好处的,这考虑的是贸易渠道,认为比较疲软的货币有助于扩大出口的竞争力,因此对经济增长有利。

他指出,但现在,越来越多的国家资本项目变得越来越开放,资本流动增长后,除了贸易渠道还有金融渠道。金融渠道的作用机制正好相反,如果货币贬值会导致更强贬值的预期,推动更多的资本外流,其实不利于经济增长。