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富达国际展望A股市场 看好集中度提升的周期板块

2020-01-20 10:14:31   来源:

近年来,随着A股逐步被纳入国际指数及金融市场对外开放力度不断加大,外资对中国市场的投资兴趣越发浓厚。作为全球资产管理规模超过2万亿美元的资管巨头,富达国际较早便开始大力布局中国市场。

A股市场

A股市场

 

展望A股市场未来走势,富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群在接受采访时表示,她对今年A股市场持较为乐观的看法。具体而言,高端制造、消费升级和科技自主可控是她长期最看好的三大主题。

对于今年A股市场的整体表现,周文群判断,全球经济有望在今年呈现弱复苏,而中国经济高质量增长、金融市场改革开放和利率水平下降三大因素将有利于股市估值修复,从而带动A股呈现较好的表现。

从具体投资方向来看,周文群短期看好集中度提升的周期行业。据她统计,目前包括保险、煤炭、建筑在内的周期股估值处于历史上1%至5%分位,大幅低于计算机、通信、电子元器件板块80%至90%历史分位。

“此外,虽然周期类板块长期增长空间有限,但龙头股可以依靠份额提升获得明显增长。比如在水泥和PPR(三丙聚丙烯)管材两个细分领域中,前五大公司的市场份额在过去六七年得到了大幅提升。目前前五大公司的总体市场份额仅为10%,未来仍有较大增长空间。”周文群称。

中长期而言,周文群持续看好包括高端制造业、消费升级,以及自主可控的科技行业在内的三大主题。

对于高端制造业,周文群表示,目前中国企业在机器人领域份额占比仍然较低,进口替代空间广阔。此外,中国机器人应用的整体渗透率也明显低于部分发达国家。

在消费领域,周文群认为,可选消费在去年经历了较大下行压力。以汽车行业为例,受库存压力、消费信心减弱和政策面等因素影响,去年整体表现疲弱。不过,从去年11月起,汽车与石油需求出现较大回升,预计这一趋势将至少延续到2020年上半年。

“消费升级方面,首先,消费增速明显快于GDP增速,且占比不断提升。其次,消费者结构出现了明显改变,相较于住房与食品等必需消费品,30%的‘千禧一代’更愿意在休闲、体验类消费品上支出,这将对消费升级起到很大的支撑作用。”周文群称。

去年富达国际在年中策略中明确提出看好科技自主可控板块的投资机会,回顾去年的整体表现,可以发现,该板块从去年下半年开始走出一轮强劲的上涨行情。站在当下时点,周文群表示,科技自主可控板块仍是未来长期投资的主线之一。

在周文群看来,目前国内半导体设备国产化比例较低,整体市场规模发展空间庞大,这也是该板块去年下半年以来整体走强的主要原因。但她同时表示,经历了一段时间的大幅上涨之后,自主可控概念的科技行业短期内由于估值太高而吸引力有限,但长期来看仍有较大发展空间。